供应压力减缓铜价有望回升
预计7月沪铜波动区间为41000—44000元/吨上周全球金融市场整体动荡不安，希腊债务债权人及弃欧风险令其欧美股市暴跌，国际油价累及于库存减少破位上行。因市场信心严重不足，国内政策受到影响没能挽回金属品种颓势，部分品种暴跌3月低点，创今年以来新高。在市场整体偏空氛围中，铜价展现出为波动偏强，沪铜环绕42000元/吨、伦铜环绕5800美元/吨一线窄幅波动。尽管季节性消费淡季压制铜价，但预示着宏观面以及供应面的提高，7月铜价未来将会步入企稳回落。
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预计7月沪铜波动区间为41000—44000元/吨上周全球金融市场整体动荡不安，希腊债务债权人及弃欧风险令其欧美股市暴跌，国际油价累及于库存减少破位上行。因市场信心严重不足，国内政策受到影响没能挽回金属品种颓势，部分品种暴跌3月低点，创今年以来新高。在市场整体偏空氛围中，铜价展现出为波动偏强，沪铜环绕42000元/吨、伦铜环绕5800美元/吨一线窄幅波动。尽管季节性消费淡季压制铜价，但预示着宏观面以及供应面的提高，7月铜价未来将会步入企稳回落。
希腊问题要旨欧元区整体衰退希腊债务问题上周愈演愈烈，由于没能偿还债务IMF贷款，希腊沦为IMF史上首个债权人的发达国家。债务债权人再加资本管制，令其其市场动荡不安。
7月5日，希腊将就有条件的救助协议条款展开全民公民投票，如果公民投票没能有效地通过，将带给希腊弃欧的忧虑和风险，这将沦为市场仅次于的安全隐患。尽管希腊问题还未解决，但在欧洲央行超强严格货币政策及较低通胀反对下，企业生产扩展和消费减少抵销了希腊危机的负面影响。
从已发布的数据来看，欧元区综合PMI终值由5月的53.6升到6月的54.2，指出制造业在持续转好。欧元区二季度经济和低收入快速增长创四年新纪录，希腊问题要旨欧元区整体衰退。
预计希腊问题引起系统性金融风险的可能性较低，且希腊的最后命运须要数月后才逐步明晰，提早获释的风险反感情绪有助铜价低位企稳。全球铜供应不足预期增大目前，有数部分铜矿项目被延期，一些矿山甚至延后至2020年投产。
对于现有生产能力，今年上半年海外矿山因天气、电力设备故障、检修、大罢工等因素经常出现有所不同程度地减产，这造成供应快速增长不约预期。而此前预期的近三年铜精矿供应不足激化问题未如期经常出现。同时，由于细精冶金瓶颈的不存在，全球精炼铜不足预期增大。
4月，国际铜业研究的组织将2015年全球精铜不足量由前期预估量59.5万吨上调为36.5万吨。对于下半年，不能排斥因素或使得全年产量增长速度不如年初预期，供应压力减慢将容许铜价的向上调整空间。
现货供应趋紧，升水持续走高6月以来，国内铜现货展现出结实，现货升水随之回落。长江现货铜对近月合约升水从严重不足100元升到300元，为年内较高水平。部分大型冶炼厂投产检修造成市场流通货源增加，冶炼厂销售慎重，激化了流通现货紧绷预期。伦铜库存经历暂时性上升后再次回至32万吨以上，供应不足使得现货持续保持贴水。
伦铜与沪铜现货市场结构的有所不同要求了当前铜市外弱内强劲。铜内外比值持续改善，比值相似7.3，吨铜进口盈利有所增加。考虑到上周洋山铜溢价报价62.5美元/吨，暂不显著提高，这必要体现出有市场进口意愿不强劲，即使比值提高，预计6月进口量快速增长受限，国内现货仍展现出偏强，将对期价构成较好承托。空头主力减仓令其看空情绪获释随着铜价底部下沉，市场氛围有所改善。
就资金面而言，过去7个交易日，沪铜总计持仓量增加15%。据我们仔细观察，前期市场空头主力大幅度减少空单持仓，这令其沪铜持仓低于降到50万手左右。空头主力主动离场或令市场看空情绪有效地获释。
综上所述，希腊危机将持续搅局全球金融市场，这给未来经济发展加添许多变数。近期，中国资本市场的轻微波动已引起系列“重磅”措施实施，政策维稳有助市场整体信心完全恢复，这将为铜价筑底声浪获取良好环境。当前现货升水高位、供应不足预期增大，在经历将近两周的振荡整理行情之后，铜价未来将会探底回落。而消费偏淡将令铜价涨幅有限，预计7月沪铜波动区间41000—44000元/吨，伦铜波动区间5700—6000美元/吨。
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